定向“降息”!央行宣布!

发布日期:2019-09-26

    12月19日晚上8点,央行宣布:创设定向中期借贷便利定向支持小微和民营企业!1、为加大对小微企业、民营企业的金融支持力度,中国人民银行决定创设定向中期借贷便利(Targeted Medium-term Lending Facility,TMLF),根据金融机构对小微企业、民营企业贷款增长情况,向其提供长期稳定资金来源。支持实体经济力度大、符合宏观审慎要求的大型商业银行、股份制商业银行和大型城市商业银行,可向中国人民银行提出申请。定向中期借贷便利资金可使用三年,操作利率比中期借贷便利(MLF)利率优惠15个基点,目前为3.15%。2、央行负责人表示:该操作期限为一年,到期可根据金融机构需求续做两次,这样实际使用期限可达到三年。3、同时,根据中小金融机构使用再贷款和再贴现支持小微企业、民营企业的情况,中国人民银行决定再增加再贷款和再贴现额度1000亿元。下面我来谈谈我对本次央行政策的理解:1、中期借贷便利(MLF)的意思是央行与商业银行之间相互借钱的一种工具,即当央行开展MLF操作的时候,央行给市场借出资金,商业银行以国债等资产作为抵押,意味着给市场投放资金。反之,当MLF到期的时候,前期投放的资金被央行回收,市场资金面被收紧。2、上述文件看点有二:一是创设定向中期借贷便利定向支持小微和民营企业,可以理解为对民营企业的一次定向印钞。二、该操作期限为一年,目前一年期MLF操作利率是3.3%,但定向中期借贷便利利率下降到3.15%,可以理解为定向降息。即定向印钞+定向降息。3、本次的定向中期借贷便利,可以说是缓解民营企业融资难融资贵的又一大招,此前央行宣布MLF担保品扩围,将AA+、AA级公司信用类债券等纳入,加上民营企业债券融资工具的推出都可以理解为定向印钞。本次央行决定推出定向中期借贷便利工具的时间点耐人寻味,就是央行宣布的创设定向中期借贷便利的7个小时后(北京时间12月20日凌晨3点),美联储将公布利率决议,预计将加息25个点。我认为央行在这个节点公布说明了几个问题:A、央行应该是认为,虽然美联储本次可能加息,但未来加息空间非常有限,对中国货币政策冲击越来越弱,也给本次定向降息留出了空间。B、今天(12月19日)股市再次大跌,央行在盘后不久即宣布增加流动性投放,市场流动性合理充裕,给市场派下了定心凡,此前央行32交易日未开展逆回购,这是三年来首次,市场认为央行货币政策边际收紧。4、与今年央行多次定向降准不同的是,本次主要是定向降息,这说明在高层看来,现在市场不缺资金,缺少的是便宜的资金。由于降准功效代替不了降息,明年央行降息的可能性大增。5、展望2019年,类似于这样定向降准、定向降息的政策工具可能会越来越多,但能否解释民营企业融资难、融资贵的问题仍然需要进一步观察。对于楼市而言,在市场利率不断下行的背景下,明年的房贷利率基本没上行空间,这对新购房人群来说是一大利好。如果你觉得文章很棒,对你有帮助,可以关注作者的微信公众号:小白读财经(ID:xiaobaiducaijing),订阅更多的优质原创推文!